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    生意社:原料氧化鋁弱勢 鋁錠價格何去何從?

    衛浴2019-07-27 來源:生意社

      2019年度鋁錠價格走勢一覽

      

      2018年鋁價觸底收官,終年低位徘徊,震蕩區間在13450-15000元/噸。前9個月,鋁價大致呈“W”運行態勢,第四季度鋁價下行明顯。

      2019年鋁價上半年大體呈倒“V”運行,1月低位震蕩運行至春節前后,2月上旬以后,鋁錠價格開始上揚,3月末小幅下挫后,4月中旬又延續上揚行情,連續突破14000、14100、14200、14300大關,5月末鋁錠價格達到年內峰值,6月鋁價下行,7月3日鋁價止跌上揚,開啟震蕩上攻模式。

      據生意社數據顯示,截止7月26日鋁(99.70)市場均價13930元/噸,較年初(1月1日)市場均價13473.33元/噸,漲幅為3.39%;較年內谷值13223.33元/噸 (1月15日),漲幅為5.34%;較年內峰值14383.33元/噸(5月15日)跌幅為3.15% ;2019年年初至今區間振幅為8.61%。

      原料氧化鋁供大于求 成本面因素乏力

      1. 氧化鋁產量缺口不在

      據悉,2018年受“俄鋁制裁”及“海德魯減產”兩大事件沖擊后,海外氧化鋁形成較大缺口,目前供需方面,氧化鋁由2018年的大幅短缺轉向2019年的少量過剩, 盡管2019年氧化鋁產能增長同比放緩,但全年仍有不少的增量。

      據國際鋁業協會數據顯示,2019年1-5月份全球氧化鋁產量累計約為5,060萬噸,較去年同期增加約1.2%。如:阿聯酋環球鋁業(EGA) 于今年3月投產了其第一座氧化鋁精煉廠,設計產能為200萬噸/年,預計將在10月或11月實現滿負荷生產,年計劃產量約為140萬噸;海德魯在巴西Alunorte氧化鋁廠產量或將在近期兩 個月內達到630萬噸產能的75-85%,每年為市場增加約200萬噸產量;另外,2019 年重啟或新增的產能項目還有:牙買加阿爾帕特氧化鋁冶煉廠、印度韋丹塔 Lanjigarh冶煉廠及幾內亞Friguia冶煉廠。

      國內方面,靖西天桂鋁業有限公司在7月初試生產氧化鋁,該公司計劃 2019年氧化鋁產量約為30萬噸;據悉,6月份香江萬基氧化鋁實產達到14萬噸以上 ,中州鋁業氧化鋁實產達到19萬噸以上,國電投山西氧化鋁實產達到27萬噸以上 ,在技改基本完成后,魏橋集團、廣西信發、陽泉信發、水江氧化鋁、魯渝博創 等企業產量在新增投產和部分復產后,彌補了5月開始的交口信發停產導致的產量 損失。國內氧化鋁供應過剩,目前氧化鋁價格已經逼近兩年低位,北方地區高成 本氧化鋁精煉廠承壓較大。近期有消息面稱,中國年產能為150萬噸的氧化鋁精煉 廠關閉,減產影響了山西和河南氧化鋁主產區,其中100萬噸僅從7月20日開始為 期30天的維護。

      2019年1-5月國內氧化鋁產量(按省別)統計數據一覽(如下):

    20191-5月國內氧化鋁產量數據( 按省別)一覽(萬噸)

    省、市

    5

    4

    3

    1-2

    1-5月合計

    山西省

    183.43

    184.41

    182.13

    358.52

    908.49

    內 蒙古自治區

    3.26

    1.14

    3.26

    4.7

    12.36

    安徽省

    0.72

    0.62

    0.54

    1.02

    2.9

    山東省

    216.65

    219.39

    209.17

    435.83

    1081.04

    河 南省

    94.98

    98.62

    92.61

    184.03

    470.24

    廣 西壯族自治區

    67.54

    65.51

    70.86

    134.72

    338.63

    重慶市

    10.24

    9.44

    6.28

    12.65

    38.61

    四川省

    1.11

    1.04

    1.03

    1.97

    5.15

    貴 州省

    34.12

    31.58

    46.52

    46.08

    158.3

    云 南省

    12.2

    15.86

    10.55

    21.34

    59.95

    合 計

    624.25

    627.61

    622.95

    1200.86

    3075.67

      2. 氧化鋁進口數據一覽

      據海關數據顯示,2018年中國氧化鋁進口量約51.21萬噸,較前一年同比 下降66.66%;2019年1-6月,中國氧化鋁進口量合計約32萬噸,較去年同期減少 9.5%。其中,6月氧化鋁進口量為5萬噸,較去年同期增加4.6%。1-5月份中國氧化鋁累計出口量177061噸,同比增加46.5%。

      下游鋁材出口平穩運行 電解鋁產能天花板

      1. 鋁材出口數據一覽

       據海關數據統計,2019年上半年中國鋁材出口374.43萬噸,同比增長 3.03%。其中,鋁板、帶、片在鋁材出口中占比最大,達到36%;其次是鋁制品, 占比30%;鋁箔和鋁型材出口占比小幅縮窄,分別占18%和14%;鋁管占比最小且最 為穩定,約占2%(如下圖)。

      2. 五種鋁材月度出口數據一覽

      3. 國內電解鋁產量增量有限

      2019年1-6月中國電解鋁產量累計約為1,787萬噸,較去年同期增加約0.8% 。其中,2019年6月份中國電解鋁產量約為300萬噸,環比小幅減少約0.3%,同比減少約2.0%。各主產區中山東、新疆和內蒙古地區電解鋁產量分別為70.7萬噸、 52.9萬噸和42.1萬噸,均環比持平;云南地區產量約在16.1萬噸,環比增加約 6.6%;河南地區產量約為14.4萬噸,環比減少約10.0%。

      4. 國際產量數據一覽

    全球各地區1-5月原鋁產量一覽表(千噸)

    月份

    1

    2

    3

    4

    5

    合計

    非洲

    140

    127

    144

    135

    142

    688

    北美

    326

    296

    325

    318

    326

    1,591

    南美

    82

    82

    89

    81

    86

    420

    亞洲(不包含中國)

    373

    345

    378

    363

    374

    1,833

    西歐

    306

    274

    296

    286

    293

    1,455

    中東歐

    345

    314

    349

    339

    353

    1,700

    大洋洲

    161

    147

    162

    158

    163

    791

    海灣國家

    461

    416

    464

    434

    464

    2,239

    中國(估值)

    3,076

    2,776

    3,038

    2,958

    3,087

    14,935

    未報告地區

    150

    5

    150

    150

    150

    150

    750

    總計

    5420

    4927

    5395

    5222

    5,438

    26,402

      5. 未鍛軋鋁進出口數據一覽

      據海關總署海關數據顯示,1-6月份各類鋁產品累計出口381.5568萬噸;1-6月份未鍛軋鋁累計出口量4.6988萬噸。

      6. 全球鋁需求增長預期

      挪威海德魯(Norsk Hydro)最近一次對2019年鋁需求增長預期為增長1%-2% ;較今年4月預期的1%-3%有所下滑;美國鋁業預計今年全球鋁供應短缺170萬至210萬,后又縮減至150萬至190萬。

       鋁錠價格何去何從?

      2019年隨著鋁上游原料端環保要求趨嚴,加上電解鋁行業產能釋放相對有序,鋁錠價格較2018年末有相對改善。一方面基于國內環保耗能要求提升的行業大環境,我國電解鋁企業新增及復產產能投放速度大幅不及預期,使得國內電解鋁供應增速受限;另一方面全球鋁需求增長預期雖小幅回調,仍為供應短缺,鋁產品出口運行正常。

      目前國內鋁錠社會庫存大幅下降,據相關數據顯示,2019年3月份國內鋁錠社會庫存達到228.4萬噸高位后持續下滑,截至6月中旬,我國鋁錠社會庫存在三個月時間里下降116.6萬噸,較最高點降幅達到51%。

      近期鋁錠傳統消費淡季,原料氧化鋁價格大幅跳水,好在市場對氧化鋁價格或將觸底的預期開始上揚,加之國內鋁錠供需相對平衡,鋁錠價格相對強勢。

      生意社分析師葉建軍認為,原料氧化鋁近期弱勢,從成本面因素考量,或利空鋁錠價格,但是從供需面來看,隨著供給側改革的持續推進,國內鋁錠供給基本形成天花板效益,隨著鋁產品應用的不斷拓展,社會鋁需求增量等利好因素較多,對鋁錠價格有一定的保障作用。

      相關上市企業:中國鋁業(601600)、云南鋁業(000807)、南山鋁業 (600219)。

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